兴业证券:LED行业10月月报

本文摘要:LEDPCB指数额优于大盘 台湾9月LED芯片指数暴跌10.4%,LEDPCB指数暴跌1.16%,同期台湾半导体零组件指数跌幅9.0%,台湾加权指数跌幅6.9%,9月LED芯片指数之后大幅度暴跌,而LEDPCB指数走势优于于同期台湾半导体零组件指数和台湾加权指数。

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LEDPCB指数额优于大盘  台湾9月LED芯片指数暴跌10.4%,LEDPCB指数暴跌1.16%,同期台湾半导体零组件指数跌幅9.0%,台湾加权指数跌幅6.9%,9月LED芯片指数之后大幅度暴跌,而LEDPCB指数走势优于于同期台湾半导体零组件指数和台湾加权指数。  9月营收之后下降  我们追踪的9家台湾LED芯片企业9月营收总计32.81亿新台币,同比上升24.9%,环比上升8.1%,;9家台湾LEDPCB企业9月营收总计107.26亿新台币,同比上升15.8%,环比上升6.7%。LED厂商受到库存压力与终端市场需求下滑的双重影响,2011Q3整体旺季不央,LED厂商的营收持续面对压力。韩系电视厂商打算在圣诞节期间发售新机型大力广告宣传,而此前零组件库存水位较低,因此9、10月有库存回补的急单效应,使得订单呈现出小幅回温。

未来发展4季度,欧债危机与欧美经济衰退的影响仍未避免,电视品牌厂对2011年Q4市场需求所持慎重激进态度,欧美订单能见度较低,行业整体走进下滑尚需时日。  行业动态及评论  深圳钧多立公司因投资扩展过慢,导致资金链脱落,大陆LED产业步入统合发展期;9月份代替传统40W白炽灯的LED灯泡平均值零售价回到23.1美元,比8月份下降了3%,代替传统60W白炽灯的平均值零售价回到43.2美元,比8月份下降了3%;德豪润达[14.852.06%股吧研报]公布全球化品牌与市场战略及新产品,国内早已有少数企业开始不具备国际化视野和明晰品牌发展战略。

  行业评级及投资建议  国内LED企业既受到外部经济形势的不确认、终端市场需求的持续下滑的影响,又正处于产业统合发展期,行业生产能力不足、产品价格暴跌、行业平均值利润率下降不有可能在短时间内完结,多数上市LED企业的营收、利润并未约预期,但少数已上市LED企业享有资金和规模上的优势且资质早已在行业中居前,将在这一轮行业统合中获益。对于LED产业投资策略,我们指出当前可以重点注目具备规模优势、技术优势和较早于插手LED灯光应用领域的企业,我们长年寄予厚望中国LED产业的发展前景。


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